軸承鋼管廠價(jià)格逐漸回歸理性

軸承鋼管廠期貨價(jià)格在多次試圖突破3850元/噸未果后，16日軸承鋼管廠主力1401合約午后和焦炭、焦煤期貨聯(lián)袂跳水，尾盤報(bào)收于3767元/噸，下跌51元/噸。

　　軸承鋼管廠期貨的跳水令多頭猝不及防。筆者認(rèn)為1401合約被嚴(yán)重高估，本輪下跌是合理的回調(diào)，回調(diào)過后軸承鋼管廠短期或在3700--3820元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩，3850元/噸的期貨價(jià)格高點(diǎn)在今年剩下幾個(gè)月或許難以超越。

　　3800元/噸之上的期貨價(jià)格嚴(yán)重偏離現(xiàn)貨價(jià)格。現(xiàn)貨滬軸承鋼管主流價(jià)格在3600元/噸(過磅)左右，與期貨的價(jià)差超過了200元/噸，足夠彌補(bǔ)交割前的倉儲(chǔ)和資金使用費(fèi)，因此，鋼廠的交割熱情是非常高的。

　　從鋼廠成本看，大鋼廠成本在3500元/噸左右，小鋼廠成本在3400元/噸之下。唐山20MnSi方胚價(jià)格本周相比上周下跌了60元/噸以上。當(dāng)期貨價(jià)格在3800元/噸之上時(shí)，鋼廠的套保興趣較高。未來鐵礦石價(jià)格下跌的可能性較大，當(dāng)前高企的鐵礦石價(jià)格不可維持。

產(chǎn)品名稱 產(chǎn)品價(jià)格 規(guī)格   長度單位   銷售單位
軸承無縫管 電議  Ф121*14   12米    破件零售
軸承無縫管 電議  Ф180*40   12米    破件零售
軸承無縫管 電議  Ф159*20   6米     破件零售
軸承無縫管 電議  Ф140*5    10米    破件零售
軸承無縫管 電議  Ф321*15    12米   破件零售
軸承無縫管 電議  Ф351*30    9米    破件零售
軸承無縫管 電議  Ф89*14    8米     破件零售
軸承無縫管 電議  Ф377*10   12米    破件零售

　　軸承鋼管廠的社會(huì)庫存和鋼企庫存有反轉(zhuǎn)跡象，本周起社會(huì)庫存或轉(zhuǎn)減為增。從全國來看，軸承鋼管廠社會(huì)庫存從今年3月15日的1088萬噸一路下跌，到10月16日當(dāng)周，軸承鋼管廠庫存下跌至616.72萬噸。從減幅看，10月22日當(dāng)周的減幅僅為0.43%，為3月15日以來最校上海地區(qū)的軸承鋼管廠庫存甚至在兩周前已經(jīng)開始增加。重點(diǎn)鋼企的10月中旬庫存為1283萬噸，環(huán)比增加67萬噸，增幅為5.51%，為3月下旬以來最大。庫存的增加，說明軸承鋼管廠下游銷售開始轉(zhuǎn)淡，“金九銀十”的行情或許已經(jīng)在兩個(gè)月前透支了。

　　從資金流動(dòng)性上看，今年出現(xiàn)的前所未有的“錢荒”，說明中國或已開始進(jìn)入流動(dòng)性緊縮的時(shí)代。最近關(guān)于多家銀行收緊房貸額度，取消房貸利率優(yōu)惠也說明了這一點(diǎn)。國際上，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的可能性越來越大，時(shí)間上也越來越近，新興市場的資產(chǎn)遭到拋售，也不利于大宗商品價(jià)格的上漲。

　　目前粗鋼日產(chǎn)量依然處于高位，壓制鋼價(jià)上漲。上半年大部分鋼廠處于虧損狀態(tài)，目前的鋼價(jià)對(duì)于鋼廠來說有較大利潤空間，鋼廠的生產(chǎn)熱情高漲。據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月中旬全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量為211.81萬噸，雖然環(huán)比略有下降，但是仍然處于210萬噸/日以上的高位。短期來看，鋼廠產(chǎn)量大幅下降的可能性極小，未來兩個(gè)月鋼廠日產(chǎn)量徘徊在210萬噸/日的可能性較大。

　　筆者認(rèn)為，軸承鋼管廠期貨主力1401合約在前期成功去庫存化的基礎(chǔ)上，價(jià)格從6月底一路上漲，最高沖到3850元/噸附近。然而，現(xiàn)貨并沒有期貨表現(xiàn)得那般火熱，現(xiàn)貨上海軸承鋼管廠從9月1日到10月上旬期間，最低價(jià)到最高價(jià)的漲幅為7.7%，而價(jià)格在此期間最大漲幅在11.6%左右。軸承鋼管廠企業(yè)受棚戶區(qū)改造和環(huán)保限產(chǎn)的概念炒作嚴(yán)重，客觀上有回調(diào)的必要。

文章來源：www.zcwfg.com